港股阛阓年内发达亮眼 下半年流动性或再改善

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　　本年以来，港股阛阓发达亮眼，眩惑了纷乱国际投资者的感情。其中，优质A+H（在A股和港股同期上市的公司）尤受外资醉心。据统计，限度7月18日，本年以来，香港恒生指数飞腾23.76%，恒生科技指数飞腾23.96%。

　　近期，多家外资机构暗示，跟着南向资金捏续流入，以及好意思元走弱带动外资流入新兴阛阓，预计下半年港股流动性将进一步改善。其中，科技、滥用以及优质龙头股受外资感情。

　　外资经常加仓A+H股

　　7月份以来，多家中资股获外资捏续买入，尤其是A+H公司股票。据《证券日报》记者梳理，港股“次新股”、优质龙头股以及“反内卷”计谋受益股获外资赫然加仓。

　　最初，本年以来，纷乱A股公司纷纷赴港上市，为天下投资者提供了多元化投资标的，对外资眩惑力较高。如安井食物于7月4日登陆香港阛阓。据香港交游所败露易网站数据，7月7日、8日，施罗德集团衔接两日增捏安井食物107.88万股，增捏后捏有安井食物297.88万股，占总股本比例为7.45%。

　　蓝想科技7月9日在港上市，而后2个交游日，华尔街对冲基金Point72，L.P．捏续加仓，累计增捏822.34万股。限度7月11日，Point72，L.P．捏有蓝想科技2205.14万股，占公司总股本比例为8.41%。

　　7月8日，恒瑞医药赢得摩根大通集团增捏228.58万股，增捏后捏股数目达到3281.26万股，占公司总股本比例12.7%。恒瑞医药于5月23日在港股上市。

　　其次，优质龙头股获外资“组团”买入。7月10日晚间，药明康德发布2025年半年度事迹预增公告，预计上半年收尾营业收入约207.99亿元，同比增长约20.64%；预计收尾净利润约85.61亿元，同比增长约101.92%；预计收尾扣非后净利润约55.82亿元，同比增长约26.47%。

　　7月11日，药明康德赢得摩根大通集团和富达投资集团“组团”增捏，辞别增捏728.81万股和171.98万股。增捏后，摩根大通集团和富达投资集团捏股数目辞别为3577.17万股、5435.49万股，捏股比例辞别为9.24%和14.04%。

　　此外，“反内卷”计谋算计受益公司也被外资买入。7月15日，好意思国成本集团加仓海螺水泥529.95万股，增捏后，好意思国成本集团捏有海螺水泥1.07亿股，捏股比例从7.82%栽种到8.23%。

　　摩根大通研报暴露，中国政府惩处产能饱胀的计谋有望，对股市和天下商业产生积极影响。高盛研报以为，跟着供给侧结构性改良从短期限产转向恒久产能削减，中国钢铁、水泥、化工等传统周期性行业有望迎来估值建造和盈利改善。

　　流动性将捏续改善

　　预测下半年，外资无数以为，好意思元走弱将带动外资净流入新兴阛阓，A股和港股齐将受益，其中港股受益更大。

　　瑞银证券中国股票策略分析师孟磊以为，从历史上来看，好意思元与天下股票的走势呈现负算计的关系。分地区来看，新兴阛阓或为好意思元疲软的最大受益者。动作天下新兴阛阓的一部分，A股当然会小幅受益于由东谈主民币汇率小幅走强所带来的部分外资回流。但港股由于在新兴阛阓中的权重更大，获益更多。

　　渣打银行北亚区首席投资总监郑子丰暗示，在好意思元走弱，经济防守软着陆的基本现象下，渣打超配天下股票，相等是亚洲除日本除外阛阓，其中最看好的阛阓是韩国跟中国。

　　另外，南向资金捏续流入，捏续为港股注入流动性。据Wind资讯数据统计，限度7月18日，本年以来南向资金净流入7358.53亿元。摩根士丹利以为，鉴于南下资金势头强盛、A股赴香港两地上市行为活跃，预计香港阛阓的流动性守旧将会增强。

　　关于投资标的，外资无数看好科技、滥用、优质龙头股等板块。

　　花旗暗示，在MSCI中国行业权重模子投资组合中，将滥用板块从“中性”上调至“增捏”，倾向于国内算计股票并为潜在的刺激作念准备。对中国阛阓旗下互联网、科技及滥用板块予“增捏”评级。

　　贝莱德超卓远航羼杂基金司理毕凯以为，下半年港股在两个界限存在较多潜在契机：一是恒生科技板块。该板块一季度发达较好，二季度因其他热点标的受到资金追捧而相对粗造。重复电商、社会行状和汽车界限近期价钱竞争犀利，导致阛阓对其要素股企业的盈利预期产生担忧。但恒久来看，恒生科技估值相对合理，何况新经济含量较高。二是传统经济中的优质企业，当今估值仍处于低位。若这些企业中报事迹发达邃密，评释注解其基本面谨慎，龙头公司或有较大的估值栽种空间。

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